关键词:
电力行业
ESG信息披露
文本相似度
文本可读性
语调
摘要:
近年来,ESG在CSR的基础上发展起来,逐渐成为全球热点问题,ESG理念和经济高质量发展需求完美契合,为解决当前社会尖锐的环境、社会和治理问题提供思路。优秀的ESG表现可以带来公司价值提升、财务绩效增加、融资成本降低等多种好处,而且处于信息劣势地位的利益相关方可以将ESG这类非财务信息作为补充,多维度了解公司的责任履行情况和真实经营状况,因此人们对于ESG信息给予了越来越多的关注,ESG投资市场也在蓬勃发展。然而国内的ESG信息披露框架和评价体系发展不成熟,信息披露的总体水平不高,加之电力行业对双碳目标实现的重要意义,本文将对电力行业ESG信息披露进行研究,挖掘电力行业信息披露的特点和问题所在。考虑到ESG信息披露的报告载体含有大量文本信息,而且人工阅读和处理大量文本信息的效率不高,因此本文将采用三种典型的文本分析技术分别对电力行业和案例企业的信息披露特征进行研究。首先,本文选取了电力行业29家上市公司近五年的CSR、SDR或者ESG报告作为样本,经过文本预处理之后,从文本相似性分析、文本可读性分析和文本情感分析三个角度,对电力行业的ESG信息披露文本特征进行分析。本文依据国内外文献,在进行可读性分析时采用了基于TF-IDF技术的余弦相似度方法,将文本映射到空间向量模型中去,以文本向量之间的余弦相似度来衡量这两个文本之间的相似程度,进一步计算出文本信息增量;在构建可读性指标时选取了平均句子长度、报告页数、报告所含图表数量以及报告是否是彩色四个二级指标,将这四个指标分别进行标准化之后再相加,以此来测算文本可读性;文本净正面语调的计算则是基于词典法。经过以上的步骤,本文就可以从文本信息增量多少、文本是否具有可读性以及文本情感是否平衡三个维度来洞察电力行业ESG信息披露特点。之后本文将以上方法应用到案例企业的研究上,总结出了案例企业信息披露特点,指出该企业信息披露问题并提出相应的对策。电力行业和案例企业有着相似的信息披露特点,也有着共性问题。电力行业CSR、SDR或者ESG报告的文本信息增量、可读性和情感平衡性虽然都呈现变多、变好的趋势,但是本身的水平并不高。同时,除了情感平衡性在变差,案例企业其他方面的变动趋势和电力行业类似,侧面反映出电力企业ESG信息披露质量不够理想,依旧存在着报告内容和形式雷同、隐瞒负面信息等问题。本文的研究不仅丰富了ESG信息披露文本特征和ESG信息披露质量的研究,还启示相关部门完善ESG信息披露的政策环境、加强对信息披露的监督,也在提示投资者应结合多方面信息谨慎而理性地做出投资决策,切勿被大众情绪带偏。