关键词:
MD&A
文本长度
语调
风险信息
审计定价
摘要:
资本市场的有效运行以及资源的合理配置,离不开每一位投资者,投资者可通过上市公司对外披露的信息,平等高效便捷的获取上市信息。上市公司年度报告内的信息,包括以数据为主的财务信息和以文本为主的非财务信息。非财务信息是一种纯文本信息,与财务信息相比,纯文本信息的客观性较差,真实性难以衡量,难以量化;与此同时,我国信息披露制度尚不完善,尤其针对非财务信息,没有明确的规定亦没有相关法律,在以上因素的共同影响下,管理层有足够的条件,对非财务信息进行操纵。资本市场上的投资者都可以通过年报中管理层讨论与分析(MD&A)这一部分了解上市公司的情况,管理层或许会对这部分内容进行操纵,包含使用文字手段和语调手段等方式,这些都有可能在一定程度上导致投资者对上市公司产生误解,进而达到管理层的目的,毫无疑问,在MD&A信息披露的过程中,信息不对称程度也会随之发生改变。所以在此背景下,从不同视角检验MD&A信息披露对审计工作产生怎样的影响具有重要理论与实践意义。目前学者们对于MD&A信息披露的研究主要涉及企业成本、经济效率等方面,而对于MD&A信息披露对审计服务的供给方即对事务所的影响研究较为缺乏。管理层操纵MD&A信息披露,不客观的披露上市公司信息,这种行为向注册会计师传达了风险信号,从而会收取更高的风险溢价。基于此,本文重点研究MD&A信息含量的不同是否会影响审计定价。本文选取2016-2018年全部A股非金融上市公司为样本,从文本长度、文本语调以及风险信息披露三个角度研究了MD&A信息含量的不同对审计定价的影响,在此基础上进一步分析了不同代理水平中,MD&A信息披露的文本语调不同对审计定价影响的不同。研究结果表明:MD&A信息含量的不同会对审计定价产生影响,MD&A文本长度、积极语调、消极语调以及所披露出来的风险信息,都与审计定价有显著的正相关,即MD&A文本长度越长,语调越积极或越消极、所披露出来的风险信息越多,审计定价越高。通过进一步分析发现,自利行为较严重、道德风险较高抑或代理问题较为严重的样本公司,其MD&A信息披露积极语调对审计定价的影响更大。本文的创新点及主要贡献:(1)丰富了MD&A信息披露与审计定价的相关研究。本文从事务所向上市公司收取审计服务费用的角度,建立了MD&A信息含量与审计定价之间的逻辑关系。(2)探讨了MD&A信息含量对审计定价的影响,发现MD&A所披露出的信息含量不同,会对审计定价产生不同的影响,提示事务所进行审计定价时应给予MD&A信息披露部分更多的关注,根据MD&A信息含量的不同调整定价,为事务所合理定价提供一定的实证依据。(3)从研究语言表达的角度,将MD&A信息披露按照文字长度、语调等方式进行划分,同时将消极语调纳入研究范畴,拓展了MD&A信息披露领域的研究思路。(4)本文的研究对上市公司信息披露有一定启示作用,上市公司进行信息披露应避免长篇大论,谨慎使用含有主观色彩的词汇,使信息表达更加直观。